《高性能陶瓷纤维》适合从事高性能陶瓷纤维技术的科技人员阅读。 此外，采用摊余成本法计量的货币市场基金也受到了较为严苛的监管。 2017年8月31日，证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，对采用摊余成本法计量的货基规模以及定制货基等方面同时做出了限制。 例如，同一基金管理人旗下采用摊余成本法进行核算的货基的月末资产净值合计，不得超过该基金管理人风险准备金月末余额的200倍等。 2018年4月27日，央行、证监会等金融管理部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（资管新规），规定封闭式基金需要满足一定条件后才能使用摊余成本法计量。
截止目前“基构通”更新迭代100多个版本，已推出网页版、客户端等不同版本，满足不同机构投资者的多元化需求。 基煜基金在“客户为先”的核心价值观指导下，围绕电子化基金交易服务，建立了客户营销、基金研究、交易服务一体化的综合服务体系。 在激烈的市场竞争中，以快速的市场响应能力、深度场景化的基金研究和规范化的交易支持为特征的综合服务能力，高效地满足了不同类型机构客户、不同基金产品投资需求，赢得了客户的高度信任。 针对航空发动机高温恶劣环境监测对耐高温传感器的需求,提出采用新型耐高温聚合物先驱体陶瓷(PDC-SiCN陶瓷)为温敏介质材料,制备被动式有线无源微波温度传感器,实现温度信息的有线无源传输。 以PDC-SiCN陶瓷为填充介质,金属银作为表面层,形成谐振器;以共面波导线和共面天线为传输线,实现微波信号的传输;在谐振器的侧面开槽,实现宽频激励信号和谐振信号在传输线和谐振器之间的传输。 采用HFSS软件进行结构尺寸的仿真和优化,设计出了满足最大传输效率的被动式有线无源PDC-SiCN耐高温温度传感器结构。
余煜基: 研究领域
年龄最小的新生出生于2007年12月25日，通过高考招生被机械、航空与动力类录取。 新生中共有1对双胞胎，来自江苏省南菁高级中学，哥哥曹业淳通过高考招生被电子信息类录取，弟弟曹业涵通过“强基计划”被探微书院录取。 接下来，我们筛选出2020年下半年以来已获证监会受理，目前尚未获取批文的定开债基。 2020年11月摊余债基迎来了新一轮的发行高峰，在每家公司只能获批两只摊余债基的窗口指导下（短期理财债基转型成摊余债基不占额度），摊余债基未来发行空间进一步压缩。 余煜基 展望未来，我们将从已发行尚未截止募集的摊余债基、已获取批文尚未发行的定开债基、仍处于申报阶段的定开债基以及未来可能申报摊余债基的基金公司等四个层面进行测算。 摊余债基密集成立，集中增加了国开债某些期限的配置，使得国开债和国债隐含税率有所压缩。
综合摊余债基资金投向和封闭期限，摊余债基集中成立明显提振3年、5年、7年期等相应期限政金债的配置需求，进而影响到收益率，同时在隐含税率等层面也会有所体现。 在2020年7-8月第二轮发行高峰中，7年期国开债甚至与5年期国开债收益率出现了倒挂，7年期等关键期限的国开-国债隐含税率有所压缩。 从发展历程来看，自2019年下半年以来，摊余成本债基共经历了两轮密集发行。 第一轮发行高峰位于2019年11月和12月，新成立摊余债基份额合计超2600亿元，第二轮发行高峰处在2020年7月和8月，新成立摊余债基份额合计超3300亿元。 资管新规实施后，产品净值化转型极大提升了银行理财、券商资管、信托计划等资管产品投向标类资产的动力。
余煜基: 余煜基医生
不过银行的现金管理类产品仅能在较为严苛的规定下，参照货币市场基金的“摊余成本+影子定价”方法进行估值，参与难度较大。 天天基金B端代销规模已突破2000亿元，依托于C端与基金公司的强大连接，平台可以增强对B端投资者的投研服务。 在投后环节，代销机构提供智能业绩归因、风险归因等供机构投资者进行组合跟踪分析。 以天天基金为例，公司构建了个基量化分析、基金经理画像库、账户组合分析三大系统。
从发展历程来看，自2019年下半年以来，摊余成本债基共经历了两轮密集发行，其中第一轮发行高峰位于2019年11月和12月，新成立摊余债基份额合计超2600亿元，第二轮发行高峰处在2020年7月和8月，新成立摊余债基份额合计超3300亿元。 摊余债基采用摊余成本法计量估值，即估值对象以买入成本列示，按票面利率或协议利率并考虑其买入时的折、溢价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提损益。 因此摊余债基的净值相较于普通债基更为平滑、稳定，无需承担净值大幅波动风险。 而且摊余债基采取定期开放的方式运作，一方面可以享受到杠杆率上限为200%的优势，另一方面流动性也有所保障。 摊余债基未来发行空间方面，我们将从已发行尚未截止募集的摊余债基、已获取批文尚未发行的定开债基、仍处于申报阶段的定开债基以及未来可能申报摊余债基的基金公司等四个层面进行测算。
余煜基: 第一波疫情
截至2020年12月4日，已发行尚未截止募集的摊余债基共有6只，其中汇安恒利39个月定开以及长江安享纯债18个月定开的计划募集截止日期在2020年12月内，预计在12月底之前成立。 考虑到历史上摊余债基募集完毕所需天数的中位数约为20日，这些摊余债基有望在12月以及次年1月提前结束募集。 估算，中期来看，到2024年底B端代销规模可达5.2万亿，渗透率为30%左右；长期来看，到2026年底代销规模可达10万亿，渗透率可升至40%左右。 余煜基 去年一年时间，基煜在充分调研的基础上，上线了500多个大小需求的迭代，这些需求都是从客户那直接获取，To B的复杂程度可见一斑。
後来改为私人执业，他虽然感到放弃了过去工作的满足感，但减少了压力和得到休闲，他学习享受在神里的休息。 美国一项快乐指数调查显示香港排名七十，而排在榜末一百四十八名的是新加坡。 诚然工作与快乐有密不可分的影响，在职场上追逐名利令身心疲惫不堪，生活中渐渐缺乏了休闲的时间，惟圣经提醒信徒工作与休闲的意义。 光恩应用神学研究社丶九龙城浸信会及建道神学院已於一月六日举行「快乐地图──从信仰看工作与休闲」讲座，有逾四百人参加。
余煜基: 余煜基
2015年，五一九30周年紀念，余錦基舉行多項活動，表揚一班當年的香港隊功臣，並發起籌組前香港隊球員會。 他中五畢業後投身家族染料生意，曾到德國Bayer AG及Cassella AG接受訓練，有多年成衣製造業經驗。 2000年科網熱潮，公司曾轉型，他曾任軟庫發展有限公司主席，現任軟庫發展有限公司顧問，永安旅遊及漢傳媒集團有限公司主席。 澎湃新闻从清华迎新现场看到，鲜红色的拱门上写着“热烈欢迎新同学”，迎新志愿者高举各学院的指示牌引导新同学，憨态可掬的吉祥物挥舞着欢迎的双手。 新生们在志愿者的引导下，签到、领取学生卡、确认入学信息、领取资料，有序完成报到。 2020年7月26日，证监会发布《进一步优化公募基金产品注册机制》，自2020年8月1日起进一步优化常规债券基金产品注册机制，提升注册效率。
“我们判断非标潮褪去以后是公募基金来填补市场，但并不知道要熬多久，以为还需要5年、10年，没想到资管新规2年后就出台了，我们是幸运的。 在从0到1的开发阶段，为了保障平台的稳定运行，基煜拿出自有资金做了上千次测试，试验各种交易场景。 这个习惯一直保留至今，每次基煜有产品上新前都会用自有资金测试交易安全。 余锦基喜爱多项运动，包括足球及赛车，身兼多项公职，包括前任香港公益金执行委员会主席，香港足球总会董事，香港汽车会会监等。 余锦基中学就读于拔萃男书院，後投身家族染料生意，曾到德国Bayer AG及Cassella AG接受训练，有多年成衣制造业经验。 2000年科网热潮，公司曾转型，现任软库发展有限公司主席，永安旅游及汉传媒集团有限公司主席。
余煜基: 余煜基醫生
主持了国家自然科学基金、福建省自然科学基金、航空科学基金、福建省发改委产业化专项、厦门市科技项目、博士后科学基金、总装预研基金等项目。 2012年获批厦门市杰出青年科技人才项目支持；2013年获批福建省高等学校新世纪优秀人才项目支持；2013年确认为厦门市重点引进人才。 近年来在国际重要刊物发表文章近100余篇，申报国家发明专利32项，已经授权8项。
“暂时领先是运气好，早做几年而已，从历史长河来看，没有一家企业会长期领先。 我们就是想做一家靠谱的公司，对客户需求理解深刻，既有产业理想，还想务实地把事情做好，自强则万强。 在基煜，王翔对于员工的要求是保持对客户和合规的敬畏，永远不当面夸自己领导，不找借口、不说谎话，把事情做到自己能力范围的上限。 风控是金融机构关心的重要问题，不同金融机构的交易岗位权限分工差异性大。 To B的发展方向，一旦坚定后就是持之以恒的投入和优化。 过往每年基煜基金研发费用占到公司总收入的30%以上，即便是在前几年的亏损期也是如此，基煜对于平台功能的优化完善、精益求精从未松懈。
余煜基: 余煜基醫生 – 尋醫經歷詳述:
类似蚂蚁、天天基金这类已具备C端服务能力的机构进军B端业务后，有望打通各利益相关者的需求，成为连接B端投资者、C端投资者和基金管理人的中枢纽带，打造基金投资的完整生态圈。 然而交易平台的搭建仅仅是进入B端代销业务的“入场券”，这对于市场上具备科技实力的基金销售机构来说唾手可得。 此外，代销平台也提供方便、快捷的基金认/申购、赎回、转换和撤单等线上基础交易功能。 比如，天天基金为机构投资者提供基金赎回时的垫资业务，实现资金的提前赎回，方便机构投资者做到更便捷的调仓。 基金销售服务按照客群可以分为To B和To C两种，根据是否直接通过基金公司购买又可分为直销和代销两种。
- 截至2021年末，天天基金、基煜基金、汇成基金、盈米基金、好买财富五家合计规模约6134亿，头部第三方平台代销规模合计占全市场B端代销业务的47.8%。
- 之后银行理财子公司相继成立，成百上千只理财产品同时运作，账户管理、投资交易、风险管理等环节工作量显著增加，对于交易效率、信息和数据的筛选研究、风控合规流程等方面提出了更高的要求，亟需相关配套设施的提升，以及数字化转型升级。
- 资管新规实施后，产品净值化转型极大提升了银行理财、券商资管、信托计划等资管产品投向标类资产的动力。
- 它已成为业内最符合机构投资者交易管理需求和交易风险控制需求的交易平台之一，深受机构投资者的认可和好评。
- 主持了国家自然基金、总装计划项目、总装预研基金、航空科学基金、福建省自然基金、厦门市科技项目、深圳市科技项目、福建省发改委产业化项目以及企业项目等多项课题。
根据资管新规：封闭式基金所投金融资产，以收取合同现金流量为目的，同时持有至到期时，可使用摊余成本法；或者，所投金融资产无法可靠计量公允价值时，也可以使用摊余成本法。 未来，B端机构的业务需求增多将倒逼代销机构朝着专业化、精细化的投研服务方向发展。 代销机构有望迎来代销规模的量变和投研服务的质变双提升，彻底改变过往靠人脉关系、简单资源互换的展业模式。 当前机构投资者占据我国公募基金规模的半壁江山，截至2021年底，我国机构投资者规模达到11.62万亿元，占公募基金总规模的46%。 此外，近年来FOF基金产品规模大幅增长，目前已接近2000亿元。
余煜基: 研究队伍
B端基金代销业务，是指基金代销机构为B端机构投资者提供更为便捷的一站式基金投资服务。 总结基煜的阶段性成绩，王翔仅用了两句话来概括：第一，研发了国内第一套服务于机构投资者的To B基金交易平台；第二，“基构通”产品靠谱也高效，是被国内头部资管机构选用最多的平台。 在当前的监管环境下，定期开放债基成为了可以使用摊余成本法计量的主要资管产品类别。 根据上述央行于2018年7月20日对《资管新规》做出的补充通知，除传统的货币市场基金以外，市场上可以使用摊余成本法计量的资管产品主要包括定开债基和银行现金管理类产品。
基煜基金目前已服务1000余家不同类型的机构投资者，为各类型金融机构进行专业交流平台。 为了满足机构投资者的产品需求，与140+家公募基金管理公司合作，上线12000+只不同类型的公募基金产品。 同时，为满足机构投资者基金投研的需求，为机构投资者提供丰富的基金产品筛选、量化数据支持、基金经理调研及其他定制基金研究服务。 在基础服务方面，B端代销平台致力于让机构投资者享受与个人投资者同等顺滑的购买体验。 过往机构投资者通过直销模式购买基金，点对点进行开户等繁琐交易流程，需要大量的对接工作。
余煜基: 厦门大学材料学院余煜玺教授课题组科研助理招聘启事
从国外FOF基金发展历程来看，FOF基金作为更加适合普通投资者的投资理财产品，有望迎来市场的进一步扩容，这将催生更大的B端下单需求。 余煜基 从规模来看，B端第三方代销机构规模占据明显优势，头部几家三方代销机构又占据了市场的绝大数份额。 截至2021年末，天天基金、基煜基金、汇成基金、盈米基金、好买财富五家合计规模约6134亿，头部第三方平台代销规模合计占全市场B端代销业务的47.8%。
余煜基: 厦门大学材料学院余煜玺教授课题组2023年1月招聘2名科研助理启事
由于政金债市场容量较大，结合公募基金的免税优势，在持有至到期策略下，票息吸引力较大的特定期限政金债受到摊余债基的青睐。 在第一轮发行高峰中，尚有部分摊余债基主要持有高等级信用债，不过在信用债杠杆率受到限制后，2020年绝大多数新成立的摊余债基，仅将政金债等利率债作为主要配置方向。 2018年7月，央行宣布封闭期在半年以上的定开资管产品可以使用摊余成本计量，随后，摊余成本定开债基规模开始了快速增长，成为债券市场的重要配置力量。 蚂蚁的进场，说明C端的资源可以成为一个杠杆，去助推B端业务上量；B端上量后，又能进一步增加平台对基金公司的议价能力，反哺C端业务。
余煜基: 厦门大学材料学院导师介绍：余煜玺
私隐政策声明, 免责声明, 使用条款 及 不歧视及不骚扰声明。 6月疫情回穩，錄得最長21天無本地感染個案的紀錄，卻在7月5日失守。 專家們認為，屬豁免人士的機組人員及海員在社區隱形傳播病毒。 坪石邨彬記粥麵美食、屯門建榮飯局及佐敦新發茶餐廳有多名職員及食客確診，群組累計46人，包括多名的士司機。
余煜基: 研究点推荐
具体而言，在第一轮发行高峰中，摊余债基封闭期限集中在3年左右，基金类机构于2019年11月-2020年1月平均净买入1-3年政金债约600亿元，明显高于2019年8-10月的250亿元。 在第二轮发行高峰中，摊余债基封闭期限集中在5年以上，基金类机构于2020年7-9月平均净买入5-7年政金债约580亿元，明显高于2020年4-6月的60亿元。 从资金投向来看，在两轮发行高峰中，摊余债基最主要的配置资产均为政金债。
余煜基: 余煜基 YEE YUK KEI
在第一轮发行高峰中，摊余债基封闭期限一般集中在3-5年，2019年11月和12月的规模加权平均期限分别约为39和40个月。 相比之下，第二轮发行高峰的封闭期限明显延长，一般集中在5-7年，2020年7月和8月的加权平均期限分别约为62和66个月，显著高于前期。 此外，在第二轮中没有出现前期时有发行的1年及以内的摊余债基。 在摊余成本债基第一轮发行高峰中，摊余债基封闭期限一般集中在3-5年。 相比之下，第二轮发行高峰的封闭期限明显延长，一般集中在5-7年。 2018年4月《资管新规》落地，规定封闭式债基在满足一定条件后，可以采用摊余成本法进行计量。
余煜基: 余煜基醫生 Dr. YEE YUK KEI
同年7月，央行宣布封闭期半年以上的定开资管产品可以使用摊余成本计量，对此前的限制做出了边际放松，定开债基成为了市场少有的可以使用摊余成本法计量的资管产品。 早在本年初，基金业协会公布2021年四季度基金代销排名时，已布局B端基金代销业务的第三方机构就已经初露锋芒。 据媒体报道，蚂蚁自去年中就有此布局计划，已有一批大中型基金公司参与其中，目前或处于系统测试阶段。 在今年1月基金业协会发布的2021年四季度基金代销机构公募基金保有规模前100榜单中，基煜以1869亿的非货保有规模位列全行业第九位，前八位分别是蚂蚁、招行、天天、工行、中行、建行、交行、农行。 在基煜基金，飞机是图腾般的存在，飞行元素在办公室随处可见。
B端代销业务主要为机构投资者提供两大类服务，一是通过搭建场外基金交易与运营系统，为机构投资者提供基金开户、基金交易和运营清算等基础服务。 一切以“客户为先”，以匠人精神打磨产品，致力于“科技赋能资管，一心成就客户”，这是基煜的市场定位和使命。 基煜在业内率先解决了机构投资者基金交易的诸多痛点，并尽力将服务做到极致。 之后银行理财子公司相继成立，成百上千只理财产品同时运作，账户管理、投资交易、风险管理等环节工作量显著增加，对于交易效率、信息和数据的筛选研究、风控合规流程等方面提出了更高的要求，亟需相关配套设施的提升，以及数字化转型升级。 余煜基 基煜基金推出“基构通”基金交易平台，研发“在线开户”、“智能拆单”、“五层权限体系”等功能，极大节约了交易开户时间和人工、提高交易和账户运营效率、提高交易风险管理能力。
